机构解读:4月6日,深交所主板与中小板正式合并。此次合并将按照两个统一、四个不变的总体思路,组织整合相关业务规则和监管运行模式,推动指数产品、技术系统、发行上市安排

2021主板中小板合并后全面注册制什么时候实施?对A股影响解读

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  机构解读:4月6日,深交所主板与中小板正式合并。此次合并将按照“两个统一、四个不变”的总体思路,组织整合相关业务规则和监管运行模式,推动指数产品、技术系统、发行上市安排平稳过渡。未来,深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局,合并后的深市新主板总市值将超20万亿元,在多层次资本市场体系中拥有举足轻重的地位。但是,深市主板和中小企业板合并并不意味着注册制将很快在全市场实施;也不意味着市场扩容,两板合并将更好的服务实体经济,对股市总体影响较小,但有利于A股市场的良性健康发展。

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  深交所3月底公告,深圳主板和中小板将于4月6日正式合并,中小板将成为历史。中小板设立的初衷即

是实现从深市主板到创业板的平稳过渡。中小板本身设立在深市主板内部,在主板制度框架下运行,制度上与深市主板无根本性差异。

  从各板块基本面来看:主板主要面向成熟型企业,市值体量更大、盈利能力较稳定但增速较慢;创业板则服务于成长型创新创业企业,具有更好的盈利弹性和更高的成长性;中小板表现则介于深市主板和创业板之间,过渡属性鲜明。

  目前创业板已经实现了注册制的改革试点,处于蓬勃发展的阶段。同时中小板在实际运行过程中,事实上承接了深市主板的IPO融资功能以及部分服务大型企业的功能。因此,中小板的历史使命已经完成,这次合并只是功成身退,对投资者实际影响有限。

  但对我国资本市场而言,深市主板的IPO功能将得以恢复,深市主板+创业板的竞争力有望明显强化,将与沪市主板+科创板的结构形成错位竞争,从而有利于形成更为高效、明晰的多层次资本市场体系。同时,深市主板和中小板合并后,注册制的全面铺开仅剩沪深主板,这也将为后续全面实行股票发行注册制提前打下良好的基础。   

  开源证券认为中小板将成为历史,中小盘股票将持续分化。深圳主板和中小板合并为全面注册制推行进一步打下了坚

实的基础。而在注册制全面推行的背景下,中小盘股票必然走向分化,优秀基本面的公司才能从中小市值走出,成为在大型龙头公司。目前年报和一季报期间,重点推荐一季报有望超预期的标的。

  中金公司指出考虑到投资者对本次合并预期可能已经较为充分,且本次合并仅对部分事项进行适应性调整,不会对上市公司上市与运营、投资者交易习惯与行为、市场产品构建与运作产生实质影响,对固定收益类、期货期权类产品和深港通业务等也基本没有影响。板块合并不会对深主板和中小板指数的编制方法作实质性变更。因此我们预计深市两板合并有望平稳实施,对市场运行、市场情绪和股市表现影响有限。

  
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