东吴证券:春节期间布油和美油均突破60美元关口,布油当前达到63.6美元/桶,为2020年1月以来新高。此轮油价的上涨如何演绎?对股票市场有何影响? 油价上涨如何影响股市? 对于美

2021油价上涨股票会上涨吗?对A股股市有什么影响?

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  东吴证券:春节期间布油和美油均突破60美元关口,布油当前达到63.6美元/桶,为2020年1月以来新高。此轮油价的上涨如何演绎?对股票市场有何影响?

  油价上涨如何影响股市?

  对于美股而言,一方面,随着页岩油的发展,美国正由原油的净进口国转变为净出口国,近年来油价上涨对投资的促进抵消了对消费的抑制,因此对美国经济产生净的正向拉动;

  另一方面,油价的上涨也反映出

美国国内需求的

持续扩张,后者也体现在上市公司的盈利增长上。因此,在此前布伦特油价突破60美元/桶后,美股亦继续上涨,在走势上与油价表现为同涨同跌。

  对于A股而言,由于中国是原油的净进口国,故油价持续上涨对于整个经济运行成本是提升的。我们注意到2017年以来国际油价在走势上与上证综指具有一定的负相关性,且前者在走势上领先后者约90天,两者的相关系数达到了-0.74!即油价在持续上涨一个季度后往往会出现股市的回调(图5)。其背后的原因,除了油价上涨可能侵蚀到部分中下游上市公司的盈利外,更有市场对油价持续上涨引发通胀风险和货币政策收紧的担忧。

  风险提示:全球经济复苏不及预期,原油减产执行率不及预期

  
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