东方证券维持歌尔股份买入评级:一季报高增长 中报预告继续向上势头 目标价42.84元 评级理由主要包括:1)一季度继续高增长;2)中报指引体现持续向上势头;3)多点开花带来持续

歌尔股份股票会涨到多少?2021目标价会破42元吗?

推荐配资   阅读:177次 评论:15条 收藏:17次

  东方证券维持歌尔股份买入评级:一季报高增长 中报预告继续向上势头 目标价42.84元

  评级理由主要包括:1)一季度继续高增长;2)中报指引体现持续向上势头;3)多点开花带来持续发展动能。风险提示:TWS耳机

销量不达预期;VR/AR发展不达预期;全球疫情恶化风险。

  东北证券:歌尔股份(002241)2020年年报及2021年一季报业绩点评:公司可穿戴业务持续向好

  事件:

  公司发布2020年年报,公司2020 年实现营收577.43 亿元,同比增长64.29%,实现归母净利润为28.48 亿元,同比增长122.41%,Q4 单季度实现营收230.12 亿元,同比增长108.95%,实现归母净利润8.3

2 亿元,同比增长181.40%。同时公司发布2021 年一季度业绩预告,预计实现归母净利润8.2-9.7 亿元,同比提升180%-230%点评:

  2020 年公司智能硬件、声学整机高速增长,2021 年两块业务增速依旧向好。(1)2020 年智能声学整机实现收入266.74 亿元,同比增长79.95%,受益高端产品出货占比提升及良率爬坡顺利,智能声学业务毛利率为14.87%,同比增长2.21pct。2021 年公司高阶产品出货量将持续提升,继续推动智能声学整机收入增长。(2)受益Oculus Quest全球受欢迎程度的大幅提高以及第二代的推出,Oculus 销量增长迅速。2020 年智能硬件产品实现收入176.52 亿元,同比增长107.24%,毛利率为12.51%,同比增长1.28pct。2021 年VR 势头依旧向好,公司VR 产品出货量有望创新高。(3)公司受益可穿戴产品景气度提升,精密零组件业务在全球手机出货量下滑的情况下依旧实现收入122.05 亿元,同比增长14.93%,毛利率为13.47%,同比增长0.97pct。

     

  2020 年股权激励费用和员工数量大幅增加,2021 年公允价值变动损益增加。2020 年公司新增股权摊销费用及员工数量增长46

.5%带来费用端的增加,但疫情下公司通过减少外出支出等方式控制开销,2020年公司销售费用率为0.82%,同比下滑0.7pct,管理费用率为2.82%,同比增长0.44pct,研发费用率为5.93%,同比增长0.79pct,财务费用率为0.85%,同比下滑0.18pct。2021 年公司的权益性投资公允价值

变动损益增加成为一季度净利润大幅提升的因素之一。

  维持“买入”评级。我们看好TWS 耳机、VR/AR 给公司带来的业绩增长,考虑苹果今年对耳机降库存策略,我们略微调整并预计2021-2023 年EPS 为1.19/1.46/1.77 元,对应PE 为23.05/18.76/15.49 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:产品销量不及预期,行业景气度下行,盈利预测不达预期。

  
Tag标签:

<small class='MQckt'></small><noframes class='MQckt'>

            <tbody class='MQckt'></tbody>
        1. <i rel='MQckt'><tr rel='MQckt'><dt rel='MQckt'><q rel='MQckt'><span rel='MQckt'><b rel='MQckt'><form rel='MQckt'><ins rel='MQckt'></ins><ul rel='MQckt'></ul><sub id='MQckt'></sub></form><legend id='MQckt'></legend><bdo id='MQckt'><pre id='MQckt'><center id='MQckt'></center></pre></bdo></b><th id='MQckt'></th></span></q></dt></tr></i><div id='MQckt'><tfoot id='MQckt'></tfoot><dl id='MQckt'><fieldset id='MQckt'></fieldset></dl></div>
          <tfoot class='MQckt'></tfoot><legend rel='MQckt'><style rel='MQckt'><dir rel='MQckt'><q rel='MQckt'></q></dir></style></legend>

            <bdo id='MQckt'></bdo><ul id='MQckt'></ul>
            我要评论
            • 股民观点(0